锌精矿

锌：结构≠方向

基本面来看，年内国内冶炼厂减量有限，过剩预期不改。需求季节性下滑表征显著，下游企业开工低于历史表现，整体呈现被动累库。供应端，国内冶炼厂高产情况下，矿端出现短缺。由于明年矿端增量主要在国内某矿，海外矿端增量有限，因此冬储+内外比价低位背景下，矿贸商捂货挺价，内

美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息；并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减。